در 22 نوامبر، نرخ مبادله RMB خشکی و فراساحلی در برابر دلار آمریکا همچنان قوی بود و به ترتیب به حداکثر 7.1356 و 7.1330 رسید که بالاترین میزان در چهار ماه گذشته بود. در همان زمان، نرخ برابری مرکزی یوان در برابر دلار آمریکا در همان روز 152 واحد افزایش یافت و به 7.1254 رسید که به بالاترین حد خود از 19 ژوئن رسید و افزایش یک روزه بزرگترین افزایش از اواسط ژوئیه بود. بهبود قوی رنمینبی موضوع اصلی معاملات در بازارهای ارز در ماه نوامبر بوده است. از نوامبر، نرخ‌های مبادله RMB خشکی و فراساحلی روند جانبی بیش از دو ماه قبل را تغییر داده و بازگشت شدیدی را ایجاد کرده است و به ترتیب حدود 2،{13}} واحد افزایش یافته است که به ترتیب 2.45% و 2.78% افزایش یافته است. چرا نرخ مبادله RMB در این مرحله از بازگشت آشکاری برخوردار است؟ از منظر عوامل داخلی و خارجی، اثرات ترکیبی پنج عامل به طور مشترک باعث افزایش نرخ ارز RMB می شود.
اول، چرخه انقباض بانک مرکزی جهانی در حال پایان است و قدرت دلار با باد مخالف روبرو می شود. اخیراً، فدرال رزرو، بانک کانادا، بانک انگلستان و بانک مرکزی اروپا همگی «در حالت تعلیق قرار گرفتند» و نرخ های بهره را در آخرین نشست های خود بدون تغییر نگه داشتند. چندین موسسه بر این باورند که چرخه افزایش نرخ بهره جهانی ممکن است به پایان رسیده باشد. از نوامبر، شاخص دلار بیش از 2.5 درصد عقب نشینی کرده است. هفته گذشته شاخص دلار 1.8 درصد کاهش یافت. این یکی از شدیدترین فروش‌های دلاری از ماه جولای است. دفتر مدیر ارشد سرمایه گذاری (CIO) در UBS Wealth Management گفت که دلار نیز در ابتدای هفته شاهد کاهش بیشتر بود زیرا بازارها به ارزیابی مجدد انتظارات برای نرخ بهره ایالات متحده ادامه دادند. اما با قضاوت از ترکیب انتظارات کاهش نرخ و عدم اطمینان بازار، دلار احتمالاً در اوایل سال 2024 تثبیت می شود و نسبت به ارزهای اصلی محدود می شود.
دوم، با اوج بازده اوراق قرضه ایالات متحده، انتظار می رود که اختلاف نرخ بهره بین چین و ایالات متحده به تدریج همگرا شود و عوامل داخلی و خارجی میان مدت و بلندمدت برای دارایی های RMB مثبت هستند. در حال حاضر، بازدهی خزانه‌داری به‌طور قابل‌توجهی کاهش یافته است، و بازدهی خزانه‌داری 10-ساله از سطح قبلی 5% به نزدیک به 4.4% کاهش یافته است. دیوید اسکات، استراتژیست ارشد گروه Gain، گفت: در حالی که هنوز در مورد چشم انداز اقتصاد ایالات متحده، بازگشت تورم به هدف و نحوه واکنش فدرال رزرو وجود دارد، شواهد فزاینده ای وجود دارد که بازدهی خزانه داری در این چرخه به اوج خود رسیده است.
سوم، تثبیت و بهبود RMB ممکن است باعث ایجاد یک بازار نزولی شود و نرخ مبادله RMB را بیشتر به سمت بالا ارتقا دهد. "فشار کوتاه دلیل اصلی این افزایش است، با سیگنال های مثبت از روابط ژئوپلیتیک و انتظارات از پایان افزایش نرخ بهره در خارج از کشور که ترکیبی از آنها باعث کاهش موقعیت های فروش در رنمینبی می شود." مت سیمپسون، تحلیلگر ارشد در گروه Gain، گفت که بهبود اخیر در داده های اقتصادی چین تثبیت شده است و سرمایه گذاران نیز بر سیگنال کلیدی ارسال شده توسط نرخ برابری مرکزی یوان تمرکز می کنند.
چهارم، از منظر عوامل داخلی، از ابتدای سال جاری سیاست نرخ ارز باثبات رو به افزایش بوده و مدیریت مالی نیز به طور مستمر سیگنال های مثبتی را برای نرخ ارز یوان منتشر کرده است تا انتظارات بازار را تثبیت کند. در طول سال، پارامترهای تعدیل احتیاطی کلان تامین مالی فرامرزی افزایش یافت، نسبت ذخایر ارزی موسسات مالی کاهش یافت و انتشار قبوض مرکزی فراساحلی همگی از ابزارهای مهم در جعبه ابزار ارز بودند. کنفرانس مرکزی کار مالی همچنین پیشنهاد کرد که مدیریت بازار ارز را تقویت کرده و اساساً نرخ ارز RMB را در یک سطح معقول و متعادل ثابت نگه دارد. این صنعت معتقد است که صداها و اقدامات سیاستی مربوطه سیگنال واضحی از ثبات نرخ ارز منتشر کرده است که به تثبیت انتظارات نرخ ارز کمک می کند.
پنجم، در تحلیل نهایی، افزایش اخیر نرخ مبادله RMB رای اعتماد بازار برای توسعه اقتصادی چین است. از سه ماهه سوم تاکنون، شاخص‌های عمده اقتصاد کلان مانند مصرف، سرمایه‌گذاری و سود شرکت‌ها بهبود حاشیه‌ای را نشان داده‌اند که نشان می‌دهد سیگنال ثبات اقتصاد داخلی به طور فزاینده‌ای آشکار شده است. چشم انداز مثبت اقتصاد منجر به بهبود قابل توجهی در جو بازار ارز شده است.
پس از افزایش مداوم، فضای صعودی نرخ مبادله ای یوان باز شده است. گزارش تحقیق Cicc معتقد است که این دور از بازار بازیابی نرخ ارز RMB احتمالاً تمام نشده است. با نگاهی به پایان سال، هنوز عوامل متعددی مانند تسویه فصلی ارز خارجی، بازتاب، بهبود صادرات و احتمال کاهش بیشتر شاخص دلار آمریکا برای حمایت از تقویت بیشتر نرخ مبادله ای RMB وجود دارد. تحقیقات صنعتی بیان کرد: حجم سفارش‌های ارزی که قرار است در آینده تسویه شود و حجم بازار ارز همچنان از عوامل مهم در تعیین عمق این دور برگشت نرخ ارز RMB هستند. آخرین داده‌های تسویه و فروش ارز نشان می‌دهد که تسویه حساب‌های معلق سفارش‌های ارز همچنان انباشته می‌شود و انتظار می‌رود که بازگشت یوان در دسامبر و ژانویه 2024 ادامه یابد.
